Was ist ein Index? Einfach erklärt

Was ist ein Index?

Ein Index ist eine Kennzahl, welche die Entwicklung eines bestimmten Marktes oder Marktbereichs misst. Im Börsenkontext setzt er sich aus einer festgelegten Anzahl von Wertpapieren zusammen, die gemeinsam einen bestimmten Bereich repräsentieren sollen. Ein Index ist damit wie ein Marktbarometer: Steigen die Kurse der enthaltenen Werte, steigt der Index. Fallen sie, fällt er auch.

Was Indizes abbilden können – von Ländern bis zu Themen

Indizes gibt es aber nicht nur für Länder wie zum Beispiel Deutschland. Sie können auch auf Regionen, Branchen, Unternehmensgrößen, Nachhaltigkeitskriterien, Rohstoffe und vieles mehr zugeschnitten sein. Die folgenden Beispiele zeigen, wie unterschiedlich Indizes aufgebaut sein können:

1. MSCI World – Industrieländer weltweit: Der MSCI World umfasst rund 1.500 große und mittelgroße Unternehmen aus 23 entwickelten Volkswirtschaften. Er bildet damit einen breiten Querschnitt der globalen Industrieländer ab, jedoch ohne Schwellenländer.

2. NASDAQ 100 – große US-Technologie- und Wachstumsunternehmen: Der NASDAQ 100 umfasst 100 große, nicht-finanzielle Unternehmen, die an der US-Technologiebörse Nasdaq gelistet sind. Aufgrund der Zusammensetzung ist der Index stark von technologie- und innovationsorientierten Branchen geprägt, etwa Informations- und Kommunikationstechnologie, digitale Dienstleistungen, E-Commerce oder Gesundheits- und Biotechnologie. Dadurch ist er thematisch deutlich fokussierter als breit angelegte Weltindizes.

3. EURO STOXX 50 – große Unternehmen aus dem Euroraum: Der EURO STOXX 50 enthält 50 der größten börsennotierten Unternehmen aus Ländern der Eurozone. Er fokussiert sich auf etablierte Konzerne und bildet die wirtschaftliche Entwicklung des Währungsraums ab – geografisch jedoch deutlich enger als globale Indizes.

4. FTSE All-World ESG – globaler Nachhaltigkeitsindex: Dieser Index kombiniert breite geografische Abdeckung mit Nachhaltigkeitskriterien. Er enthält Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern, die definierte ESG-Standards erfüllen. Nicht erfüllende Unternehmen werden ausgeschlossen oder geringer gewichtet.

5. Solactive Space Exploration & Innovation Index: Dieser Index enthält Unternehmen, die im Bereich Raumfahrt und Weltraumtechnologie tätig sind – darunter Satellitenbetreiber, Raketenhersteller, Unternehmen für Weltraumkommunikation oder Materialien für Raumfahrttechnik.

Wie du siehst, kann ein Index nahezu jeden denkbaren Markt abbilden. Die Auswahl der enthaltenen Titel erfolgt anhand klar definierter Kriterien, die im Indexkonzept festgehalten sind.

Welche Arten von Indizes gibt es?

Nicht jeder Index funktioniert gleich. Je nach Berechnungsweise und Funktion unterscheidet man verschiedene Indexarten, unter anderem Kursindex, Performanceindex und Leitindex:

Kursindex

Ein Kursindex zeigt die reine Kursentwicklung der im Index enthaltenen Wertpapiere. Dividenden, also Gewinnausschüttungen von Unternehmen, werden dabei nicht mitgerechnet. Wenn ein Unternehmen eine Dividende zahlt, sinkt sein Aktienkurs am sogenannten Ex-Tag – also dem Tag, ab dem neue Käufer*innen keinen Anspruch mehr auf diese Dividende haben – rechnerisch um diesen Betrag. Ein Kursindex berücksichtigt diesen Rückgang also, obwohl Anleger*innen das Geld tatsächlich erhalten haben. Deshalb kann ein Kursindex auch mal fallen, obwohl Anleger*innen zusätzlich eine Dividende erhalten und sich ihr Gesamtvermögen dadurch nicht verringert. Der wohl bekannteste Index, der als Kursindex angegeben wird, ist der Dow Jones Industrial Average. Er umfasst die 30 größten börsennotierten Unternehmen der USA.

Performanceindex

Ein Performanceindex zeigt im Gegensatz zum Kursindex nicht nur die Kursentwicklung der enthaltenen Wertpapiere, sondern berücksichtigt auch ausgeschüttete Dividenden. Diese Dividenden werden rechnerisch so behandelt, als würden sie direkt wieder im Index investiert. Dadurch bildet ein Performanceindex die Gesamtentwicklung aus Kursen und Dividenden ab.

Das bedeutet: Selbst wenn der Kurs einer Aktie am sogenannten Ex-Tag – also dem Tag, an dem die Dividende aus dem Aktienkurs herausgerechnet wird – sinkt, gleicht der Performanceindex diesen Effekt durch die reinvestierte Dividende aus. Der Indexstand bleibt deshalb stabil, obwohl einzelne Aktienkurse niedriger notieren. Ein bekanntes Beispiel für einen Performanceindex ist der DAX, der die Dividenden seiner enthaltenen Unternehmen automatisch wieder in die Berechnung einfließen lässt.

Leitindex

Ein Leitindex ist ein besonders bedeutender Index, der als Stimmungsbarometer für eine Volkswirtschaft, eine Region oder einen bestimmten Sektor gilt. Er zeigt, wie es den wichtigsten Unternehmen eines Marktes geht – und damit oft auch, wie sich die wirtschaftliche Lage insgesamt entwickelt. Leitindizes bestehen in der Regel aus den größten und wichtigsten börsennotierten Unternehmen eines Landes oder einer Region. Wenn der Leitindex steigt, wird das häufig als Zeichen für eine positive Wirtschaftsentwicklung gewertet – und umgekehrt.

Im Gegensatz zu Kurs- oder Performanceindizes beschreibt der Begriff „Leitindex“ nicht die Art der Berechnung, sondern die Bedeutung und Signalwirkung eines Index.

💡 Beispiele für bekannte Leitindizes:

1. DAX für Deutschland (40 größte börsennotierte Unternehmen)

2. S&P 500 für die USA (500 führende US-Unternehmen)

3. FTSE 100 für Großbritannien

4. CAC 40 für Frankreich

5. Nikkei 225 für Japan

6. MSCI World als globaler Leitindex für Industrieländer

Diese Indizes gelten als Referenz für Investor*innen, Medien und Politik, wenn es um die Frage geht: „Wie steht es gerade um den Markt?“

Gewichtung nach Marktkapitalisierung (Free Float)

Die am weitesten verbreitete Methode bei Aktienindizes ist die Gewichtung nach Marktkapitalisierung. Dabei gilt: Je größer ein Unternehmen an der Börse ist, desto mehr Einfluss hat es im Index. Die Unternehmensgröße wird über die Marktkapitalisierung bestimmt – also über den Börsenwert, der sich aus Aktienkurs × Anzahl ausgegebener Aktien ergibt.

In den meisten Indizes zählt allerdings nicht der gesamte Börsenwert, sondern nur der sogenannte Free Float. Der Free Float (deutsch: „freier Streubesitz“) bezeichnet den Teil der Aktien eines Unternehmens, der frei an der Börse handelbar ist – also nicht dauerhaft in festen Händen von beispielsweise Großaktionären, Gründern oder einem Staat liegt.

💡 Beispiel: Im S&P 500 (USA) haben große Unternehmen wie Nvidia, Apple oder Microsoft ein besonders hohes Gewicht, obwohl der Index insgesamt 500 Titel umfasst. Auch der DAX nutzt diese Methode: Unternehmen wie SAP, Siemens oder Allianz gehören dort zu den Schwergewichten.

Preisgewichtung

Bei der Preisgewichtung richtet sich das Gewicht eines Indexbestandteils nach dem Aktienkurs – also dem absoluten Preis pro Aktie. Die tatsächliche Unternehmensgröße spielt dabei keine Rolle. Ein Wertpapier mit hohem Kurs hat automatisch mehr Einfluss auf den Index als ein niedriger notiertes.

💡 Beispiel: Der Dow Jones Industrial Average verwendet diese Methode. Eine Aktie mit einem Kurs von 500 € beeinflusst den Index stärker als eine Aktie mit 50 €, selbst wenn das Unternehmen hinter der günstigeren Aktie deutlich größer ist.

Gleichgewichtung (Equal Weight)

Bei der Gleichgewichtung erhalten alle Indexbestandteile denselben prozentualen Anteil, unabhängig von Kurs oder Unternehmensgröße. Dadurch trägt jede Position gleichermaßen zur Indexentwicklung bei. In einem Index mit 100 Unternehmen macht jedes also genau 1 % des Index aus.

💡 Beispiel: Der S&P 500 Equal Weight Index wendet diese Methode an – hier hat jedes Unternehmen den gleichen Einfluss, vom Großkonzern bis zum Nischenplayer.